医药生物行业跟踪周报：中药龙头太极集团创新高后 还有哪些标的有望陆续新高？
作者：老股民
发布时间：2023年12月16日 08:12:02
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本周、年初至今医药指数涨幅分别为2.26%、0.58%，相对沪指的超额收益分别为2.09%、-1.31%。本周化学制药、医疗器械及中药等股价涨幅较大，医药商业、生物制品、原料药等股价跌幅较大；本周涨幅居前：太极集团（+23.79%）、兴齐眼药（+20.81%）、贵州三力（+14.96%），跌幅居前： 紫鑫药业（-22.58%）、未名医药（-8.55%）、海尔生物（-8.55%）。涨跌表现特点：医药板块大小市值齐涨具有显著超额收益，其中处方药及中药明显领涨。 再次强调：Q2 为战略布局医药板块最好时间点。重要原因：其一刚性复苏+二季度补库存+低基数，处方药Q2 季度医药板块增速快，2024 年、2025 年处方药增速将会提速；其二集采对处方药影响基本结束，随着新产品获批开始进入增量，处方药未来两年将会加速；其三从时间周期及板块估值角度看，医药板块比较具有吸引力。持续强烈看好处方药、消费医疗及中药三大战略配置方向。 中药板块一季度普涨后，现在怎么看？太极集团创新高后还有哪些标的很可能创新高？东吴医药团队认为：部分中药标的无可争议一季度是全年高点，该板块出现Q1 普涨；但中药经过季报后几日调整部分标的再次创新高，太极集团、方盛制药为中药龙头；中药板块很可能出现一定程度分化，如果二季度乃至全年业绩有明显加速或虽没有一季报增速快、但仍维持高增长的中药标的很可能也将再创新高。Q2 有望维持高增长中药标的：太极集团、方盛制药、佐力药业、华润三九等；Q2 有望加速增长的中药标的：片仔癀、健民集团、红日药业、盘龙药业、寿仙谷等。 中药景气度、性价比仍在，重点推荐Q2 季度有望高增长的标的。（1）业绩层面，Q2 中药高增长可持续，2023 年全年仍能高增长。中药板块23Q1 收入和扣非净利润+15%和31%，业绩完美兑现，且多家企业超预期。部分企业产品实质受损于疫情，Q2 季度有望环比改善；太极集团等经营层面提质增效效果显著的企业利润端仍有望快速增长；华润三九、同仁堂、达仁堂、片仔癀等品牌中药企业Q2 季度也有望加速释放业绩。（2）从增速角度来看，估值层面仍未进入泡沫化阶段，仍处于PEG 小于1 状态；（3）基药目录等催化剂即将落地；（4）片仔癀大幅提价30%，彰显品牌力且带来业绩弹性，品牌中药具备量价齐升的空间。 艾伯维/Genmab：FDA 批准DLBCL 领域首款双抗；首款外用基因疗法，获批上市；First-in-class 干眼病新药获FDA 批准上市，恒瑞拥有中国权益： 5 月19 日，艾伯维和Genmab 共同宣布CD3/CD20 双抗Epkinly（epcoritamabbysp）的生物制剂许可申请（BLA）已获FDA 批准，用于治疗接受二线或多线系统治疗后的复发或难治性弥漫性大B 细胞淋巴瘤（R/R DLBCL）患者。 该产品为FDA 批准的首款应用于DLBCL 领域的双抗产品，同时也是FDA 批准的第2 款CD3/CD20 双抗。此次获批是基于I/II 期EPCORE NHL-1 研究的结果；5 月19 日，Krystal Biotech 宣布基因疗法Vyjuvek（B-VEC，beremagene geperpavec-svdt）获FDA 批准上市，用于治疗6 个月大及以上年龄的营养不良性大疱性表皮松解症（DEB）患者。该产品为FDA 批准的首款DEB 疗法。B-VEC 是一种基因工程改造而来的复制缺陷型HSV-1 载体，包含两个COL7A1 基因的拷贝片段，通过恢复DEB 患者角质形成细胞和成纤维细胞中COL7 的表达来实现治疗作用；5 月18 日，Bausch+Lomb 公司宣布，FDA 已批准MIEBO（100%全氟己基正辛烷，NOV03，SHR8058）上市，用 于治疗睑板腺功能障碍相关干眼病（DED）。这是FDA 批准的第一个也是唯一一个直接针对泪液蒸发的DED 治疗方法。NOV03 是由Novaliq 开发的一种不含水、防腐剂、非甾体的单组分滴眼液，也是第一个被开发用于睑板腺功能障碍相关蒸发性干眼病的药物，旨在减少眼表泪液蒸发。 具体配置思路：1）中药领域：太极集团、方盛制药、片仔癀、康缘药业等；2）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽璟制药-U 等；3）优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；4）耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；5）消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；6）其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；7）其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；8）低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；9）科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、泰坦科技、诺禾致源等；10）血制品领域：天坛生物、博雅生物等。 风险提示： 药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。
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